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今年是沙特股市向外国投资者开放的第四年，对外国投资者来说，不管喜不喜欢，它都成了一项非常值得加入投资组合的资产。下周一（5月13日），MSCI将正式把沙特股市纳入其新兴市场指数中，这必将进一步提高该国股市的吸引力，该市场很可能迎来大涨，毕竟，此前被纳入MSCl观察名单时沙特股市就一度大涨。

作为中东最大的市场，沙特股市存在着危机，包括高估值、经济增长低迷以及大量地缘政治风险等，但这些并不妨碍它成为投资者眼中一块待开发的璞玉。

自2015年开放以来，沙特王储放宽规则的举措让沙特股市的吸引力不断上升。截至5月8日，沙特股市总市值达到约5600亿美元，高于新加坡和荷兰。沙特基准股指Tadawul All Share Index目前拥有191个成员，其中金融和原材料股占基准的四分之三左右，有两家公司——拉杰赫银行和沙特基础工业公司占比重近四分之一。

此外，沙特股市还不断获得国际市场的认可。MSCI 2018年宣布，将分两步把沙特纳入其新兴市场指数中，时间分别为今年5月13日和8月8日。Arqaam Capital预计，单第一阶段被动投资基金就可能流入约71亿美元。EFG-Hermes的股票策略师Mohamad Al Hajj则预计，纳入MSCI新兴市场指数将给沙特带来共计约120亿美元的资金流入。

而在此之前，沙特股市已经被陆续列入标普道琼斯的几项新兴市场指数和全球基准指数中，并于2019年3月18日被正式列入富时罗素（FTSE）新兴市场指数。

此外，虽然遭遇推迟，但沙特阿美的上市还是随时可能继续激发外国投资者对沙特股市的热情。沙特早在2016年1月就提出沙特阿美的上市计划，当时轰动了整个国际金融市场，不过此后上市计划被一拖再拖，最新消息显示，沙特阿美或将在2021年上市。

阿美公司董事长哈立德·法利赫在4月份表示，阿美可能在2021年之前上市。沙特证券交易所主管也重申，交易所已准备好进行募股。今年4月，为了启动首支国际债券发行和获得公开评级，沙特阿美首次公开其财务报告。财报显示，作为全球最大石油生产商，沙特阿美是全球最赚钱的公司，2018年实现核心盈利2240亿美元，几乎是苹果的三倍。该公司发行的国际债券认购需求也达到了创纪录的一千亿美元。

值得注意的是，虽然有很多优势，但沙特股市存在的风险也是不容忽视。首先沙特的股票价格不管是相对历史水平还有其他发展中国家的股价而言都偏高，这也让一些分析师表示，现在买入沙特股市的其实都是一些“愚蠢资金”。

此外便主要是一些政治风险，沙特国内局势的变动往往会对股市产生较大影响。比如受2018年年末的记者遇害事件影响，在截止2018年10月18日的一周内，海外投资者共抛售了价值40亿沙特里亚尔、约11亿美元的沙特股票，创下2015年有数据以来的最大幅度。还有2017年的王储反腐风暴也让沙特股市遭遇重挫。

但总体来说，在投资者眼中，沙特股市还是瑕不掩瑜的。在被纳入MSCI以及其他重要指数之后，沙特在全球投资界的重要地位还会不断上升。此外，沙特证券交易所预计今年将推出衍生品合约，四家IPO也已正在筹备中。

文/正大国际期货