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本周二，微软宣布以197 亿美元现金收购Nuance。

这是微软有史以来的第二大收购案，也是智能语音行业最大的一起生意。从中不仅可以一窥这家价值近200亿美元公司的养成路径，还能看出一些关于智能语音行业的玄妙转变。

由于买方和卖方划分代表着全球做智能语音的两种派别：主营营业与语音手艺关系不大的巨头，以及靠语音手艺营生的手艺公司。

微软是当之无愧的全球科技巨头，Nuance是全球智能语音行业的龙头企业。Nuance委身于微软，或许意味着——做智能语音手艺的公司，最终归宿可能都无法制止与巨头纠缠。

而微软愿意投入大量现金收购Nuance，也注释了其探身细分专业市场的坚定刻意和昂贵价值。

Nuance 20多年沉浮

要明晰微软为什么收购Nuance，首先要领会这家公司的怪异价值。

Nuance从1996年在纳斯达克上市至今，主要履历了三个阶段：从1996年-2011年的上升期；从2011年-2018年的低潮期；2018年之后的转型期。

在上升期，Nuance主要靠手艺输出，给全球局限的大中型客户提供语音转录、语音交互类软件产物以及配套的开发者工具。在2000年，邓力（前微软首席人工智能科学家）刚加入微软卖力语音识别偏向的研究，就曾建议公司收购Nuance，但微软以为太贵了。20多年后，Nuance更贵了，股价从2000年的3美元至今增进16倍。

依附能普遍应用到全球市场的软件服务，以及大量的投资并购，Nuance在上升期的全球市场占有率一度高达80%，全球直接或间接使用其产物的用户跨越20亿，险些垄断了金融、电信和医疗领域。

科大讯飞早年间还曾署理过Nuance的产物给海内银行做呼叫中央，厥后才逐渐研发出自己的语音识别手艺。苹果在2011年公布的Siri、三星在2012年公布的S-Voice等都曾接纳Nuance的语音识别引擎手艺。

Siri的面世让Nuance这家手艺供应商迎来了“高光时刻”，也引发了其他科技公司、创业公司对智能语音市场的狂热，苹果、谷歌、三星等公司早就悄悄自建团队，准备靠深度学习手艺弯道超车。

2010年之后，深度学习被普遍应用到语音识别、语义明晰、语音合成等场景中，让语音手艺的识别准确率大幅提高，而随着谷歌、微软、百度等公司开源深度学习框架，语音手艺类项目的入门门槛大幅降低，语音识别、交互等功效也从能用逐渐酿成好用，行业进入发作期、竞争加剧。

此时的Nuance不仅在手艺研发投入和投资并购上相比巨头落伍一筹，还要提防被他们挖墙脚。

从研发资金、职员数目上来看，自2010年以来，Nuance研发用度从未跨越谷歌或微软的5%，每年维持在3.3亿美元左右，研发职员约莫有1500-2000人，研发团队人数只是谷歌的10.8%、微软的5.4%。

谷歌在2004 年就挖走了 Nuance 的团结首创人 Mike Cohen，让其率领谷歌语音识别团队；苹果在2011-2013年间先后将Nuance的前首席移着手艺架构师Gunnar Evermann、前首席科学家Don McAllaster、前研发副总裁Larry Gillick招致麾下。

虽然从2005年最先，Nuance每年也会并购其他公司来构建手艺和商业壁垒，可是照样逐渐被瓦解，客户资源流失严重，多年处于亏损或微利状态。到了2015年，Nuance成了“祛除的贵族”，苹果、三星、百度等都曾提出收购意向，估值约莫在50-60亿美金之间。

从股价也可以看出，Nuance在2015年前后，股价一直在12-16美元之间颠簸，不再有新的增进态势，直到2018年后进入调整期才被市场重新看好，股价猛增至最高50美元，直到现在微软愿意以其年收入13倍的价钱完成收购。

不知是由于被曾经的相助同伴“倒戈”而“扎心太深”，照样由于价钱不相符预期，2015年之后，这家老牌语音手艺厂商最先放慢收购速率，逐渐步入调整期以自救。一个要害的焦点计谋是，在2018年举行大刀阔斧的营业调整。

从2000年-2018年，Nuance CEO 一直是Pual Ricci。据某员工向虎嗅透露，Paul是在硅谷出了名的狠角色，他异常善于行使诉讼手段削弱竞争对手的市值，然后提出低价将其收购或让它们歇业。“Pual没有手艺型向导所谓的情节或偏执，对商业和手艺的明晰异常敏锐，也善于资源运作，有过并购上百家公司的履历。”

在Paul的向导下，Nuance庞杂的营业系统已是“积重难返”。他在2016年就向董事会提出会在2018年头退休，但董事会在一年多时间内完全没有人愿意出来接下“烂摊子”，最后照样投资人多次指斥董事会不作为，他们才最先寻找合适的候选人。

Mark Benjamin在2018年4月出任CEO，他梳理营业后异常受惊。原来Nuance此前收购了70多个项目，确立了5家截然差其余营业部门——医疗营业、图像营业、汽车营业、企业营业、含运营商营业和移动装备营业在内的其他营业，而且各营业部相当于是自力的公司，只是共享了办公园地和行政资源。“从增进角度来看，这种运营模式是不能延续的。”Mark谈到。

在他的率领下，Nuance最先做减法，在2019年将图像营业以15亿美元卖给了Kofax，同年11月份将汽车营业部门拆分成一家上市公司Cerence，留下能带来80%营收的医疗营业和企业营业。

信息泉源：Nuance公司官网、国泰君安证券研究

值得注重的是，Cerence靠继续Nuance的1000多项焦点专利、20多年的服务履历、65家以上的相助同伴关系、笼罩全球70种语言的能力，短短2年间，已经成为一家头部边缘汽车智能语音服务商。

原先中国的200多名Nuance员工都划分到了Cerence旗下。现在Cerence在海内的组织架构上异常完整，包罗销售、市场、产物、研发、云端、交互、设计等部门，在上海、成都和北京都设有分部。中国、欧洲和美国是Cerence的三大主要市场。

去年海内所有合资和自主品牌卖出的搭载整车语音交互手艺的车辆中，Cerence的市场份额跨越科大讯飞（38.08%）、百度（7.24%）、偕行者（5.31%）、腾讯（3.47%）、思必驰（3.22%）等，占有39.48%的市场。2020年Cerence总收入3.3亿美元，预计到2024年实现营收6亿美元，保持15%的年均复合增进。

Nuance的这招“金蝉脱壳”使用得异常巧妙，一边寻找有钱金主来卖掉母公司，一边早已提前落子一个新增市场。Cerence劈头取得的成就也与近期火热的“造车潮”不约而同——汽车行业正在履历电动化、智能化的转变。或许微软愿意收购Nuance，也有落子汽车行业的计划也未可知。

有一点可以一定，将营业线瘦死后的Nuance，在医疗和企业服务领域，积累了在产物、渠道、服务等方面的优势，可以让微软触及到全美国77%的医院，55%的医生和75%的放射科职员，这将是一个跨越千亿美金的潜在新市场。

智能语音竞赛新课题

Nuance在10年前就进入中国，但很难与本土公司抗衡。汽车营业能做起来，主要照样找到了合适的契机，合适的人和方式。

早期开拓中国市场不顺遂，一方面是由于那时Nuance的智能语音手艺体验并欠好，员工在办公室给客户演示，若何叫醒一辆模子车中安装的智能语音系统时，经常喊了几声“打电话”才气调出显示屏上的电话页面，员工们只能尴尬拍手。其次，科大讯飞等本土公司势头正强，常在竞标中胜出。

Nuance的销售团队最先调整计谋，决议先弄清晰一个要害问题：为什么客户总是倾向于选择科大讯飞的手艺方案？于是他们自动去客户公司，找到要害决议人，一待就是好几周。厥后才发现，汽车客户选择科大讯飞也有不知足之处——方案有些中规中矩。

于是，Nuance团队提出了一个对照超前的方案。一方面在手艺上，提出运用比竞争对手更前沿的“下一代自然语义明晰”手艺，虽然那时在全球局限内，这一手艺并无成熟案例；其次在用度上，客户无需前期支付研发用度，而是分摊到量产车上。这样就帮车厂将前期需投入上百万美元的研发用度降为零，同时也能让他们用上更前沿的手艺。

该决议人果真让Nuance挽回了客户的心，团队士气大振，手艺研发职员抓紧时间突破手艺难点，营业职员靠着这种“洞察要害决议者需求”的能力和更有吸引力的手艺方案，不停从科大讯飞手中赢得更多客户。

若是拿订单的能力取决于销售计谋、商业洞察，那么让客户知足的要害照样在于整体方案能落地。好的客户体验跟手艺的崎岖并不完全正相关。

“语音识别手艺并不难，有许多开源的手艺，难的是语义明晰，这需要确立一个庞大的知识库，将字词和背后的意思联系起来，这就需要人工智能的能力。从语音识别整体的准确率来看，着实所有做语音识其余公司能力差距异常细小。”一位智能语音手艺从业者告诉虎嗅。

早在2016年微软研究院就宣布，经由机械学习算法对智能语音识别系统的训练，文字识别率准确度可以到达94%。前几天，百度宣布其语音识别手艺在尺度语料库的训练中准确率到达 98.4% 以上，相较5年前，准确率提高了4.4%。虽然继续深耕手艺毋庸置疑，但不得不认可，所支出的成本和提升的效果，确实有些不成正比。

要想取得商业乐成，许多时刻还需要下功夫在手艺之外的事情上。“尤其是to B 公司不仅要让客户知足，还要与相助同伴做好配合，才气相互成就。”Nuance前员工张齐对虎嗅谈到，在服务汽车行业客户时，他对这一点异常有感想，由于一套完整的车载智能语音系统，需要跟车做深度集成，要与车厂、平台运营方、软硬件供应商等不停磨合。“只有当我们一起将方案推倒重来几回，完成第一个项目的交付后，Nuance的汽车营业才算真正迎来了转折点。”

在已往十多年的竞争中，智能语音消费级市场已初具名目。曾在该掀起风浪的巨头们，早已不再知足于“语音助手”、“智能音箱”的身份，在装备上，从手机、平板、电脑等移动装备，扩展抵家庭、汽车、旅店等场景，功效上也从语音对话、逐渐向内容服务、决议服务、IoT装备治理等偏向演，以语音为切入口的生态已初现雏形。

智能语音领域进入生态竞争的巨头们，也早也从手艺竞争转向了新的课题——生态竞争。要增添生态竞争力，要么直接地买买买，要么更委婉地谈相助。

像Nuance这样的手艺型公司，在消费级市场险些站不住脚，只能靠深耕细分行业市场，才气保有一席之地。Nuance分拆出Cerence，也算是找到了一个值得深耕的新增市场。微软着实在智能语音的消费级市场中，也没有尝到若干甜头，以是才从2015年以来，公司的重心回归到善于的企业级服务。

从1991年确立微软研究院以来，微软一直将语音手艺作为主要的研究领域，可是每当谷歌、苹果、亚马逊在消费级市场做出创新时，微软总是追随者，而不是引领者。好比苹果的Siri在2011年公布后，谷歌在2012年就推出Google now，微软在2014年才推出小我私人智能助理Cortana，同年亚马逊已经推出在重新界说智能语音体验的音箱Echo。

今年3月尾，Cortana已被微软在 App Store 和 Google Play 商铺下架，并终止了包罗 Surface 耳机在内的多种装备服务，仅在Windows 中可以接见Cortana。据微软宣布的信息，Cortana之后会集成到Microsoft 365生产力应用中。在亚太市场有很高人气的小冰也在去年分拆为自力运营的公司。

直到微软CEO萨提亚·纳德拉在2015年提出，要把微软的未来赌注押在AI上，通过AI来引领数字化转变，改变人们的事情、生涯方式。微软才加大对AI的投入，2016年微软的研发投入是谷歌的3倍，高达120亿美元，大部门的资金都流向AI。

同年微软也公布了微软云的认知服务，包罗5大类功效——视觉、语音、语言、知识和搜索。这是现在微软提供智能语音服务的主要切入点。以是微软收购Nuance，更主要的一个缘故原由，照样在于去年第二季度给微软带来1/3营收的智能云营业，需要深入细分行业，以追求新的增进点。

Nuance能帮微软弥补在医疗领域的市场短板。此外，其手艺也能整合到Team或者Azure中，甚至应用到财政照料、客服等呼叫中央等营业。

医疗行业的厮杀才刚最先

已往巨头在医疗领域早有结构，但都基于自身优势拓展市场，在细分行业内并没有太多高调动作，但这次微软大手笔收购Nuance，释放了一个主要的信号——巨头在医疗领域要最先抢占市场了。

医疗行业信息化、智能化着实很早就有大量公司前扑后继地投身进来，远景看起来美妙，却总是难逃骨感的现实，现实上许多做医疗领域的AI公司大多倒在“落地难”三字上。

一个典型的案例就是IBM 。它很早就向医疗行业推销Watson人工智能服务，宣称可以辅助医生举行疾病诊断和癌症治疗。可是IBM Watson 已往10多年的生长举步维艰，去年最先爆出裁员50%-70%，今年2月份，《华尔街日报》报道IBM已在追求出售Watson Health营业。

从海内近10年的医疗行业智能化投资案例数目来看，近两年资源市场对智慧病案、AI 辅助检查、CDSS（临床决议支持系统）、手术机械人、AI 基因检查等曾经的热门领域已经冷淡下来，更倾向AI 新药研发。

微软、苹果、谷歌、亚马逊、阿里、腾讯等科技巨头在医疗领域的结构，并没有像IBM那样直接切入焦点的问诊和治疗，而是从边缘的信息化最先做起，逐渐笼罩到焦点的、手艺庞洪水平更高的场景，但他们都想在这医疗市场抢占先机。

微软早在2018年就确扬名为“微软医疗”的新部门，同时挖来了几位医疗信息手艺领域的专家坐镇，要将医疗系统搬上云端，同时实现云盘算与医疗研究的连系。2020年5月，微软公布了第一个专门针对特定行业的云盘算解决方案——微软医疗云。

苹果在医疗保健行业主要依赖终端装备中的Apple fitness 种种服务，好比使用苹果手表可以用内嵌心电图监测功效丈量佩带者的心率、血氧含量，用户能直接用手机下载医院的诊疗单等。

亚马逊一方面通过Alex来解决家中的医疗需求，好比发送小我私人康健数据、药物提醒、呼救等。此外亚马逊也与埃森哲和制药巨头默克相助，在AWS上确立了一个药物开发平台。

谷歌的做法主要是通过可穿着装备来网络用户信息，最终目的是确立一种综合搜索工具，将病人数据、诊断效果、实验效果、住院纪录等举行分类聚合。谷歌也在为医疗行业开发了一套AI工具，来举行某些疾病，如癌症的早期检测和诊断。

“从Azure的角度，现在需要在细分行业做深，尤其是医疗行业，收购Nuance可能标志着Azure将迎来新的快速增耐久。”小冰CEO李笛谈到，微软的语音手艺加上Nuance的场景积累和用户渗透。估量微软在海内也很快会有面向医疗行业的“云 语音”复刻案例。

早在2019年，微软就与Nuance确立了 "战略相助同伴关系"。微软集成Nuance的语音手艺、信号增强、文档摘要等能力到Azure上，以实现智能临床治理。好比自动捕捉纪录医生和病人之间的对话，并通过AI举行语境剖析和自动确立临床纪录等。

电子病历还只是一个切入口，有剖析师预计，疫情得以控制后，基于云盘算、人工智能、物联网、大数据等新兴手艺架构的医疗软件信息系统正在快速被医院所接受，以支持医疗保障、医药研发和生命科学等整个产业链的加速生长。

在全球医疗云盘算市场，据Vision Research，该市场规模将从2020年的109亿美元增进到2028年的271亿美元，年复合增进率为11.13%。从全球人工智能市场来看，据IDC的数据，到2025年其市场总值将达1270亿美元，医疗行业将占1/5的市场份额。

微软这次大手笔收购在医疗行业深耕多年的Nuance，将搅动医疗行业多年的市场名目，新一轮的市场竞争已悄然开场。对做人工智能类的手艺公司来说，将身处更凶猛的竞争环境，他们要快速证实自身价值，否则很难有行业话语权。