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直营的海伦司都在亏钱，加盟商拿钱开店后，再全保管给海伦司就能赚钱？

一度堕入巨额亏本的“小酒馆*股”海伦司，好像迎来了拐点。

在上半年成绩预告中，海伦司估计上半年调整净赢利为1.7亿元-1.8亿元。海伦司在公告中解说是疫情铺开、客流康复、本钱、规划等归纳要素带动了毛利率的上升。不过，相较于2022年疫情中运营状况，海伦司上半年估计总营收7亿元-7.2亿元，同比下滑20%左右。

收入变少，赢利增高。增降之间，海伦司暂时性的盈余，并未扫清职业对“小酒馆是不是一门好生意”的困惑。

低门槛的小酒馆赛道，好像很难跑出优势性品牌。数据显现，作为头部选手的海伦司，在全职业的市占率也仅有1.1%。而在窄门餐眼的数据显现，海伦司的门店数量正在大幅缩短，近期在业门店或许仅为491家。

在业界看来，海伦司的盈余关键词是关店和加盟。在上市前转为纯直营的海伦司，一方面很多封闭亏本门店，另一方面在6月重启加盟形式，让自己更好的“轻装上阵”。值得一提的是，在加盟形式上，海伦司选用全保管形式，即合伙人除了需求供给资金和部分本地资源外，海伦司简直将开店的其他环节悉数包办。

换句话说，除了开店的出钱方不一样，海伦司用“相同的配方”，企图讲一个自己不能赚钱，却能让加盟商们赚钱的新故事。

“红海”中前行

砍掉不盈余的店面并一起铺开加盟，两者成为海伦司近期深度调整的关键环节。

河南的郑州商场，是海伦司第一批要点布局的区域之一。在百度地图上，海伦司太格茂店、公园茂店和二十一世纪大厦店等门店显现暂停营业或封闭。其间，录入7年的海伦司二七广场店也未能幸免。

接连几天，酒周志探店郑州三家海伦司，在晚上9点的黄金时段，不到200平米的运营内，并未完成满座，仍有不少的空位。郑州南郊的某海伦司门店近邻，一家名为艾伦司小酒馆与其打起了“门对门”的贴身战，在黄金时段，两家的客座率简直没有太大不同。

“相似海伦司这种没啥门槛，周边有不少业态。”周边一名居民朱先生告知酒周志，海伦司是周边开店最久的小酒馆之一，十分困难业态火了，又迎来一波仿照者。

酒周志发现，海伦司的供应链极端简略，除了很多品类的酒水之外，小吃约有四五种，均为烹饪简略的鸡米花、虾尾等预制食物。店内的重金属音乐覆盖住各个旮旯，假如有客人嫌喧嚷，也只能被引荐坐到相对安静的吧台。

周边几名顾客告知酒周志，他们都是邻近大学的学生。“周边有三所大学，知道这个酒馆也是同学介绍，主打的便是廉价。”对海伦司较了解的孟华（化名）告知酒周志，直接在店里点肯定是不划算的，要先去抖音和小红书看看。

孟华展现的抖音团购显现，一大扎冰镇啤酒加一个小零食，只需求19.9元。孟华坦言，假如便是抱着薅羊毛的心态，只需求20块钱就能谈天几个小时，还能吹空调。

而在小红书上，有博主晒出了海伦司最新月份的0元消费券，有网友在下面留言“dd”，博主则回复私信。多名“学生党”顾客直言：“去海伦司喝酒，首要学会薅羊毛。”

一名挨近海伦司的人士以为：“海伦司的翻台率低，可是赢利点也在这儿”。他举例，假如一群朋友团购的喝完后并未尽兴，不或许直接完毕，会持续点单。相关于同类啤酒品牌，海伦司的价格要低30%左右，但相似于团购的消费方法，则向规划要效益。

难寻“护城河”

面临日渐红海的竞赛和主力集体消费有限，海伦司的线下困境表现在其财报中。2021年，海伦司净亏本2.3亿元，2022年上半年预亏2.9亿元至3.1亿元，亏本起伏扩展超12倍。

海伦司的亏本，虽然有疫情的影响，但必定程度上亦来自于大举扩张。仅在2021年，海伦司狂开431家门店，一年之内门店数量翻倍至782家。一起翻倍添加的，还有海伦司的质料、人力与租金本钱，但其净利增速并没有跟上门店扩张速度。

在营销策划专家孟志刚看来，贱价卖酒水是海伦司*的优势，也让其赢利天花板矮小，扩展规划简直成了海伦司赢利添加的*途径。

正如在疫情期间逆势扩张的海底捞遭受了“滑铁卢”，海伦司在疫情期间开的店面，也大都在阅历调整乃至优化。从商场上看，海伦斯的压力首要来自几个方面。

*，赛道玩家的很多涌入，先行的海伦斯逐渐失去了先发优势。

在前两年，小酒馆仍是新式概念，在国内归于尚未被充沛开发的商场。但随着概念的老练和本钱的涌入，职业正在进入洗牌期。

例如，河南地方性啤酒品牌金星啤酒发布《金星精酿啤酒馆三年规划（2023-2025年）》，力求既定完成1000家店的战略布局。

海伦司的贱价首要依托终端销量带来的议价才能，相关于许多生产型企业玩家，在供应链方面的优势也就化为乌有了。

第二，海伦司的商业形式可仿制性太强。

海伦司的小吃仅为简略的预制菜烹饪，被业界戏称“没有厨房”。也便是说，海伦司的首要供应链仅为啤酒，品牌力、口碑和本钱积累或许才是其*的底牌。在海伦司全国化进程中，很简单被更了解当地风土人情的区域品牌所狙击。

“其时海伦司上市前清退了加盟商转为直营，这些加盟商转而成为海伦司的友商。”一名了解海伦司的业界人士向酒周志泄漏。

第三，定制的产品力偏弱。

个性化的啤酒产品和文明，正在年轻人之间兴起。相似于夜间蜜雪冰城定位的海伦斯，在定制的啤酒上，普遍存在添加口味的一起下降度数，真实做成了“变味水”的生意。

部分顾客向酒周志泄漏，这儿的啤酒简直感触不到微醺的状况，“这儿可供给的小吃品类较少，假如潜力大，或许消费瓶数就会下降。”孟华猜想。

酒的质量和价格成正比，也让海伦司堕入“鱼和熊掌不行兼得”的困境。

加盟会是解药吗？

2023年*季度财报显现，海伦司账上现金余额仅为1.04亿元。无法再放手试错的海伦司，给自己开出的药方则是从头铺开加盟。

本年6月，海伦司在大众号宣告发动加盟商招募方案。加盟的首要亮点为全保管加盟，即加盟商只需求出钱和必定的本地资源，其他的各环节简直由海伦司包办。

早在海伦司未上市的2018年，海伦司的加盟门店数量和加盟费收入，简直都占有半壁河山。“上市前夕转为直营，也是看中直营对赢利的贡献率。”上述挨近海伦司的人士告知酒周志。

但在此刻从头铺开加盟，却让不少投资人感触到了不一样的味道。在部分业界人士看来，海伦司的全保管形式就相当于直营式办理，现在海伦司的直营店都堕入深度调整的状况。那么，加盟商还能跟着海伦司赚钱吗？

依据海伦司官方说法，为了保证合伙人利益，在门店毛利（门店收入扣减产品本钱）到达必定水平之前，海伦司品牌公司会将门店毛利100%返还给合伙人。但在盈余后，海伦司会依照阶梯抽成，月毛利到达10万，海伦司就要提走1/4。

在业界看来，海伦司此举不只能让公司把租金、人力等开店本钱转嫁给加盟商，还能为海伦司带来新的收入。

孟志刚以为，将海伦司比喻为“夜间蜜雪冰城”是不精确的。孟志刚表明，蜜雪冰城的产品需求现场加工，和瓶装饮料商场仍有差异化；而关于海伦司而言，其供给的啤酒产品，遍及各大中小商超。

此前，小酒馆依托新式业态和营建的第三空间气氛感，或许还带给年轻人一些新鲜感。这种新鲜感，正在被涌入的本钱所稀释。

上一年Q1季，海伦司曾表明未来或许将海伦司供应链独立出来。这也就意味着，海伦司正在向供应链转型，成为酒的搬运工。

“看似翻开新商场，实际上让小酒馆的理性概念回归成一门传统生意。”有业界人士向酒周志剖析，即使是高溢价的白酒供应链龙头华致酒行，现在也才101亿元的市值。

从这点说，从300亿元跌至110亿元市值的海伦司，或许仍悬在半空中。