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因全球出资环境降温，宏观经济和商场不确定性令草创估值承压。在母公司市值跌落和出资组合价值减记的两层冲击下，部分企业风投（CVC，Corporate Venture Capital）正在封闭出资事务。

“隆冬寒冷，CVC境况困难”

与需求第三方供给资金的传统VC不同，CVC通常指企业的战略出资部分、企业以办理人方法建立的危险出资基金，以及企业以LP方式参加的危险出资基金。CVC的自有资金占比较大，出资不会受资金期限约束。

在出资过程中，大多CVC不因危险偏好设定被投公司的生长阶段，而是更多重视与自身工业相关的战略布局。CVC在项目办理中可能会寻求与具有战略意义的被投企业进行强绑定，或是寻求并购。在退出时，CVC比传统VC愈加重视财政报答和战略报答之间的平衡。

在阅历2022年的本钱隆冬后，大型上市科技公司遭受了股价和风投部分出资价值的两层跌落。据路透社报导，正在封闭旗下出资部分Sea Capital。

到本年6月7日，Sea股价收于60.97美元，与2021年峰值比较跌超80%。短短1年时刻，Sea裁掉了7,000名职工，撤离印度、欧洲和部分拉美商场。该集团市值也从2,000亿美元跌至仅剩345亿美元。据悉，Sea Capital现已于2022年中止了新的股权出资，并于本年5月解散了办理层。考虑到当时商场情况，Sea Capital自身对出资事务的重视程度也有所下降。

Sea Capital建立于2017年，2021年3月Sea收买了总部坐落香港的Composite Capital，延聘前高瓴本钱CIO David Ma担任Sea Capital的CIO，并出资10亿美元大力开展风投事务。

Sea Capital专心于出资东南亚的高增长企业，出资组合包含金融科技公司Revenue Monster、在线医疗公司WeDoctor、电脑租借渠道Smart Rental和IT服务商Wilstech等。其间也包含在2021年对已破产的的出资。知情人士表明，出资时机的削减和出资价值的减记是Sea Capital被封闭的首要原因。

“后期出资环境恶化，CVC转向前期阶段”

无独有偶，总部坐落法国的动力巨子TotalEnergies也于本年封闭了风投部分TotalEnergies Ventures。该公司于2008年发动危险出资事务，并于2019年宣告，将在五年内出资4亿美元推进碳中和技术发展。

因为出资环境恶化，TotalEnergy已赞同将出资组合出售给法国风投公司Aster。Aster将接收TotalEnergy在欧洲和美国出资的约20家草创公司。一起，TotalEnergy有意向更前期出资转型，该公司在上一年推出了名为TotalEnergies On的创业加快器，专心于出资于动力范畴种子阶段为主的企业。

Pitchbook数据显现，本年以来欧洲CVC参加出资的力度有所下降。本年*季度，CVC共在欧洲参加了501笔出资，价值约67亿美元，占总买卖数量的20.1%而上一季度为20.7%。尽管传统VC也在放缓出资脚步，但关于CVC而言，母公司所面临的压力将导致分配给风投事务的资金削减。

当企业开端在不确定性中削减开支时，危险出资部分往往是*被抛弃的。面临亏本或许盈余削减，企业更有可能把重心放回中心事务上，而不是危险较高的出资事务。

CVC的离场为传统出资者带来更多时机。海投全球新式科技二期基金要点出资美国和亚非拉等新式商场的金融科技、加密科技、消费科技等新式职业的草创前期阶段，计划在本年加快布局新式科技范畴。

“来自母公司的决议计划限制，进一步冲击了CVC们的积极性”

因为对母公司出资的依靠，科技巨子的风投部分难以像传统风投相同快速做出决议计划，极易遭到经济环境或母公司战略改变的影响。

亚马逊在2022年4月建立了一只规划10亿美元的VC基金（Amazon Industrial Innovation Fund），首要出资于物流草创公司。但在之后的一年多时刻里，该基金仅进行了几笔新出资，布置约1.1亿美元，进展落后于传统VC的五年出资期。

据媒体报导，这一现象的首要原因在于基金办理者与母公司在出资决议计划上存在不合。亚马逊母公司的企业发展部一直对风投部分具有办理权，他们更重视出资组合的商业和盈余远景，而基金办理者则更想出资技术先进，但处于起步阶段的草创公司。

这种关于操控权的争斗愈演愈烈，2022年11月，亚马逊决议由企业发展部分全权操控该基金。本年3月，作为大规划裁人的一部分，亚马逊裁掉了该基金的部分办理人员。

参考资料

1. Pitchbook，Energy giant TotalEnergies powers down its corporate VC arm

2. Reuters，Exclusive: Southeast Asian tech giant Sea disbands investment arm

3. Axios，Scoop: TotalEnergies dismantling its venture arm

4. WSJ，After a Year, Amazon’s $1 Billion Logistics Venture Fund Is Off to a Slow Start

5. Global venturing，What is Corporate Venturing?

6. 海投全球，东南亚小腾讯Sea一路开挂，市值逾越京东

7. 文言华尔街，风投败走FTX，亏本近20亿美元