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锂电池厂商扎堆上市，温州“镍王”也将收成一个IPO。

近来，锂电池厂商瑞浦兰钧第2次向港交所递送招股书，继续冲击资本商场。瑞浦兰钧创建于2017年，首要从事动力、储能锂离子电池单体到体系使用的研制、出产、出售。按2022年装机量核算，瑞浦兰钧是全球第十大锂电池制作商。

锂电池赛道竞赛太剧烈，此次IPO，瑞浦兰钧拟将征集资金别离用于扩展产能、先进核心技能研制、弥补营运资金及一般公司用处。与正在冲击IPO的蜂巢动力、海辰储能、欣旺达等同行的方案大致相同。

值得注意的是，瑞浦兰钧是温州企业青山集团结合其本身丰厚的矿产资源，在新动力领域进行出资布局的首家企业。靠着青山集团的扶持与输血，瑞浦兰钧很快生长为职业独角兽。锂电在风口上继续起飞，瑞浦兰钧在一级商场不断取得重视，估值一路水涨船高。创建至今，瑞浦兰钧累计融资金额达85亿元，依照最终一轮融资状况预算，瑞浦兰钧估值已超300亿。

现在来到港股商场门前，站在伟人膀子上的瑞浦兰钧，又能否为“青山系”再拿下一个IPO。

青山集团背书，打造全球第十大锂电厂商

2017年，不锈钢工业巨子青山集团笃定看好新动力领域的潜力，在温州建立瑞浦兰钧的前身“瑞普动力”，向锂电池工业进军。

依托青山集团的深沉实力，在当年10月份注册公司后，仅过两个月，青山集团就为瑞浦兰钧拿下一块地，当月开工，半年后设备进厂。2018年10月，瑞浦兰钧温州一期3GWh出产线进行批量试产，并于2019年4月完结锂离子电池的批量交给。

在锂电上游原资料环节，青山集团相同可认为瑞浦兰钧供给支撑。在三元锂电池技能道路中，原资料本钱是三元正极资料的首要本钱，占总本钱的80%以上。其间，稀有金属镍在电池总本钱中占比近30%，高镍、超高镍电池占比更高。而青山集团在坐稳全球“不锈钢工业一哥”后，连续收买了不少镍矿，成为全球“镍王”。

除原资料和技能的扶持外，招股书显现，2020年、2021年、2022年，青山集团经过相关方向瑞浦兰钧及其隶属公司别离借款4.64亿元、52.7亿元和21.84亿元，总金额近80亿元。

瑞浦兰钧出世条件得天独厚，也造就其后期夸大的生长速度。浦兰钧事务体系为动储结合，别离自2019年和2020年向客户交给储能及动力锂电池产品，其*家储能电池客户为浙江艾罗动力，*家动力电池厂商为上汽通用五菱。

值得注意的是，在2020凭仗180Wh/kg高能量密度动力电池进入上汽通用五菱供给链配套体系后，当年动力电池装机量打破1GWh，瑞浦兰钧初次成为我国十大动力电池制作商之一。

招股书显现，瑞浦兰钧在2020年1月的产能为2.3GWh，到2022年12月时的产能为35.2GWh，三年内的添加幅度逾十五倍；其电池产品出售量由2020年的1.55GWh大幅添加至2021年的3.30GWh，并进一步增至2022年的16.61GWh。

招股书显现，按2022年装机量核算，瑞浦兰钧是全球第十大新动力使用方面的锂离子电池制作商；按全球年装机量核算，为我国第六大新动力使用方面的制作商；按我国动力电池装机量核算；为全球第十大锂离子电池制作商；按全球储能电池装机量核算，为全球第三大锂离子电池制作商。

靠贱价抢商场，瑞浦兰钧三年亏13亿

商场潜力大，瑞浦兰钧一边供给商场需求，一边投钱扩张，以至于在锂电池产能添加15倍后，仍在赔本。

招股书显现，2020年、2021年、2022年，瑞浦兰钧的收入别离为9.07亿元、21.09亿元和146.48亿元，复合年添加率为301.9%，远超锂电池职业均匀增速；瑞浦兰钧的首要营收来历于动力电池产品和储能电池产品，2020年、2021年、2022年，瑞浦兰钧来自动力电池产品和储能电池产品的收入占比别离为94.3%、87.3%及89.1%。2022年来，瑞浦兰钧储能电池奉献的收入占比到达57.4%，超越动力电池。

来历：招股书

不过，即使成绩规划飞速添加，瑞浦兰钧仍处于赔本状况。2020年、2021年、2022年，瑞浦兰钧净赔本别离为5327.9万元、8.04亿元和4.51亿元，3年累计赔本额超越13.08亿元。此外，同期瑞浦兰钧毛利率别离为12.2%、-15.4%、7.4%，这样的水平很难构成竞赛优势。

瑞浦兰钧在招股书中表明，成绩赔本的原因包含原资料价格动摇、运营开支添加以及扩展产能导致利用率低一级。依据弗若斯特沙利文陈述，正极资料的均匀价格由2020年的每吨3.73万元添加61.1%至2021年的6.01万元，2022年进一步添加162.6%至每吨15.78万元。2020-2022年，瑞浦兰钧正极资料的本钱别离为1.91亿元、6.61亿元和64.99亿元，在出售本钱中的占比别离为24.0%、27.2%和47.9%。

在原资料本钱上升之外，瑞浦兰钧的研制开支也出现继续添加的态势，2020年、2021年、2022年别离为7270万元、2.46亿元和7.68亿元，占收入的份额别离为8.0%、11.6%和5.2%。

瑞浦兰钧降本增效的手法也取得了一些效果。据招股书，瑞浦兰钧将电池产品的每瓦时劳工本钱由2020年的0.05元降至2022年的0.03元，并将每瓦时制作本钱由2020年的0.09元降至2022年的0.05元。

不过，在职业竞赛加重的环境中，下流客户更喜爱向有足够产能来出产有价格竞赛力的高性能锂离子电池制作商下达订单。在产品价格方面，瑞浦兰钧的采取了一些贱价战略，这也是形成毛利率较低和成绩赔本的重要原因之一。

招股书显现，2022年瑞浦兰钧动力电池和储能电池产品价格别离为0.76元/Wh、0.80元/Wh。当年成绩赔本的原因，首要由于2022年上半年的储能电池产品赔本出售，抵消了部分赢利。

来历：招股书

IDG深创投入股，IPO前估值超300亿

在扩张方面，瑞浦兰钧的方针是于2025年末前到达150GWh以上的产能。到2022年12月31日，其规划年产能到达35.2GWh，还方案于2023年末前添加产能至77GWh。

成绩赔本，但事务营销和扩张，以及技能研制都需求开支。到2022年末，瑞浦兰钧账面的现金及现金等价物为49.01亿元。瑞浦兰钧在招股书中表明，其首要经过银行融资、筹措的股本资金、相关方借款及经营活动所得现金来供给营运资金。

在瑞浦兰钧到IPO前的股权结构中，项光达经过青山集团直接持有瑞浦兰钧62.64%的股份，是瑞浦兰钧公司的实践操控人。

瑞浦兰钧自建立以来完结3轮外部出资，累计融资额约85亿元。2022年1月，瑞浦兰钧完结A轮融资，工业出资方青岛上汽与嘉兴上汽别离增资5亿元及22亿元，上汽一举成为瑞浦兰钧*外部股东，算计持股份额为11.29%。

2022年2月的A 轮融资时，温州走运出资2亿元；在2022年8月及9月的B轮融资时，瑞浦兰钧的投前估值已到达248亿元，彼时IDG、深创投、芜湖出名、安全出资、佛山基金等数十家组织入股。以IDG此轮出资3亿元，取得0.99%的持股份额核算，B轮融资后，瑞浦兰钧估值超303亿元。

若瑞浦兰钧顺畅经过港交所聆讯，青山集团在新动力工业上的出资将进入新阶段。青山集团在新动力领域的出资不止瑞浦兰钧，青山系公司还经过直接操控或股权出资，对锂离子电池职业工业链上的多个领域进行战略性扩张，包含挖掘及精粹镍、锂及钴以及出产正极资料、负极资料、隔阂和电解液等。

近来，青山控股押注的逆变器及储能体系制作商麦田动力也与中信证券签署了上市教导协议，敞开冲击A股商场。

在锂电池赛道，瑞浦兰钧以黑马的姿势闯入商场，在有靠山的状况下，瑞浦兰钧的未来会怎么生长、成绩会何时扭亏呢？